更多 +

市场观点

更多 +
Scaling Law决定了大模型性能在技术层面规模报酬递减,但Tokenization通过标准化提高了认知技能的生产效率,为大模型在经济层面实现规模报酬递增奠定了基础。大模型削弱了高阶认知技能的稀缺性,导致不同技能禀赋劳动者的相对生产率发生变化,引发基于比较优势的分工重构;标准化的认知技能供给模式,降低了分工各......
谢  超 彭文生 颜晓畅 | 2026-07-21
从全球宏观经济和全球资本市场角度看,过去两年,AI已经成为资本市场发展的主旋律。2023年、2024年这一趋势已经开始显现,回顾2025年全球大类资产配置,AI在其中发挥了非常关键的作用。2026年全球资本市场走向分化,而这轮市场分化中最清晰的一条主线就是AI......
黄海洲 | 2026-07-15
A股总市值突破130万亿元,日均成交中枢站上2.6万亿元,上市公司总数超过5500家——这些数字在十年前几乎不可想象。然而,当我们把目光从总量指标移向结构深处,一个尖锐的问题浮现:一个总市值全球第二的资本市场,应该如何加快培育出2至3家真正意义上具备国际竞争力......
朱  健 | 2026-07-09
我国资本市场以个人投资者为主体,其交易行为的微观心理机制对市场整体的波动性与流动性具有深远影响。长期以来,“处置效应”被视为金融市场中非理性交易行为的典型代表。在当前资本市场全面深化改革、倡导理性投资与价值投资的背景下,深入理解投资者的底层心理逻辑......
戴  民 秦  聪 王  能 | 2026-06-16
2006年《刑法修正案(六)》增设背信损害上市公司利益罪(以下简称背信或背信罪)以来,司法案例总体较少。经梳理,实践中争议问题多集中在直接经济损失的认定、兜底条款的适用、资金混同的厘清、“明显不公平”“明显不具有清偿能力”的判断等方面。为依法精准打击此类犯罪,本文从行政执法与刑事司法衔接视角......
翁凯一 陈凌洲 刘世华 | 2026-06-09
推动股票市场的是私人信息还是内幕信息?这几乎是金融学最古老的问题之一。在一个“有效”的股票市场中,所有公开可获得的信息都已反映在股价之中。那么,驱动价格变动的,就是那些尚未公开的信息——或者说,一部分人比另一部分人“先知道”了什么。现行法律与监管正是沿着这条......
姜  纬 | 2026-06-03